美图与猎豹移动

博研趋势 老古

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用户量是互联网企业主要指标,先看看美图,它的IPO招股书显示,截至2016年6月,美图应用在25个海外国家及地区的用户总数均突破100万人,总用户数3.7亿;美图的移动应用矩阵已在全球11亿台独立设备上激活,月活跃用户达4.46亿。截至2016年10月,美图应用月活跃用户总数约为4.56亿, 美图上市首日险守发行价 市值46亿美元。

现在再看看一家同样以海外用户为主的互联网公司—猎豹移动(CMCM)。截至到2016年9月30日,这家移动工具开发商及移动互联网安全公司的产品在全球范围内已下载安装到34.64亿台移动设备上。猎豹移动在移动端的月度活跃用户规模达6.12亿。其中,80.3%的移动端月度活跃用户来自欧美为主的海外市场。再看猎豹移动的广告收入,则比美图公司高出了几个数量级。

猎豹移动财报显示,在收入组成方面,猎豹移动2016年第三季度的在线广告及相关业务收入为9.864亿元,同比增长8.9%。当季,移动广告收入占本板块收入82%,对比去年同期为72%,对比上个季度为78%。该项收入增长主要依赖于猎豹全球广告客户(包括直销客户)对公司移动广告服务需求的不断增长。该项增长也与公司成功通过游戏内广告形式商业化休闲游戏有关。

第三季财报还称,本季度猎豹移动互联网增值服务业务收入为1.105亿元,环比增长38.8%。该项收入增长主要是由于公司在海外初步尝试商业化Live.me的影响。

而美图公司的招股说明书显示,“互联网服务及其他”这块的毛利润居然为负。从事互联网服务的直接成本是带宽、服务器及运维人员薪酬。2015年及2016年上半年,美图公司互联网服务的毛利润率分别为-3.3%、-5.9%。这意味着,美图公司广告收入不够覆盖宽带费、租服务器以及人员费用。

猎豹移动(CMCM)这家MAU(月度活跃用户)超出美图近1/3的公司,目前市值却只有13亿美元,还不到美图的1/3。按美图的标准应该是50亿以上的市值。过去它的拳头产品是 clean master, 每天被下载到二十万个手机上面,2016年启动的美国视频直播 live.me, news republic 都是有潜力的平台项目,收益会在2017年看出来。

一个价值50元的股票,在回流美元,中概股普跌到局势下却只能卖到9元。查当前的股权结构,机构投资者只占4%,说明没有什么庄家在里面,这就是散户的机会。

一个成长性优良股价掉到这个份上,依然没有机构进入,说明掌门人傅盛的公关能力有限,他是这样描述2016年季报公布后的情形:今年第一季度发财报,股价跌了20%。开完董事会后,我一个人留在澳门。我在想,这个事情为什么会发生在我身上?为什么有一天会遇到这样的状况?那天晚上我很郁闷。几天里,我都在不断思考这个问题——这件事为什么发生在一个如此年轻朝气、并且努力奋斗的公司身上?傅盛说这番话的时候,股价还是11块,半年后的2016年底是9块。

后记: 大约半年后,美图果然高位跌落。猎豹依然低迷。

 

 

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