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外汇交易的分析,计划,操作,和优化 — 决胜于千里之外。
独特的概率分析法,模式整合归类法,趋势优化法等等。

一种期权的时间套利模式

博研趋势 老古

最近在海外期权网站上发现一种美股市场期权套牢的模式,觉得比较有趣:

“2008年10月27日,MGM股價是10.05美元,預測股價會在10美元附近盤整,所以買進執行價為10元的日曆套利——買進09年3月10月 Put,價格3.55美元;賣出08年11月10元Put,價格2.10美元。日曆套利的價格是3.55 – 2.10 = 1.45美元。 Theta是2.64美元,意味這每100股每天可以賺2.64美元的時間價值,好像收租一樣。

2008年10月29日MGM Mirage營收超過預期,股價飆漲35.2%到13.97美元。第3季每股盈餘0.29美元,較分析師預期的0.31美元差了0.02美元;營收減少 5.7%,為19.5億美元,分析師預期18.2億美元。隨後兩天繼續攀升,但在17美元遇到阻力,在2週回到10美元的水平。

11月18日,股價是10.65美元。我們滾動日曆套利:買進平倉11月10元Put,價格0.45美元,利潤是2.10 - 0.45 = 1.65美元,就是說在這22天內回報率是1.65÷1.45=113.79%;賣出12月10月Put,價格1.95美元。新的日曆套利Theta是 1.83美元/100股/天。

2008年12月15日MGM Mirage證實他們簽署協議,MGM MIRAGE透過旗下子公司Mirage Casino-Hotel將已7.75億美元出售Treasure Island Hotel & Casino給Ruffin Acquisition,收購價包括5億美元現金、年息10 %的2.75億美元擔保債券,公司預期2009年第二季底以前完成交易,MGM MIRAGE預期將認列大筆業外收益。股價大漲12.7%,但我們預測MGM的股價會回到10元水平。

2008年12月16日,MGM的股價是13.48美元。繼續滾動日曆套利:買進平倉12月10元Put,價格0.05美元,利潤1.95-0.05=1.90美元;賣出1月10元Put,價格0.80美元。 Theta是1.10美元/100股/天。

2009年1月13日,MGM的股價是12.79美元。平倉日曆套利:買進平倉1月10元Put,價格0.50美元,利潤0.80-0.50=0.30美元;賣出平倉3月10元Put,價格2.25美元,虧3.55-2.25=1.30美元。

不到3個月的時間用1.45美元的成本賺1.65+1.90+0.30-1.30=2.55美元,回報率175.86%。雖然股價的走勢跟我們預 測有不少偏差,平倉是股價是12.79美元,高於我們預測的10美元的27.9%,而且還曾經漲到17.28美元(2008年11月3日)!但憑藉著日曆 套利的優點——賺取時間價值,最終還是獲得很好的回報。”

这个模式分析起来,和spread类比风险度差不多,时间会做工,前提是股价中途可以波动产生有利的平仓和开仓价,但结算日须稳定回归价格中枢,否则仍然会接收股票或者被迫止损。有兴趣的交易者可以试试选择SO 这个品种,行权价位49美元,从现在2017年11月到明年5月执行中看看效果。

博研证卷趋势

  博研证卷趋势(Boyan Securities Research) 是由老古创建的业余证券市场分析研究小组,工作室地处美国亚特兰大,我们的三名成员全部是拥有美国理科博士学位的数量分析师且拥有美国证券市场多年的实际交易经验。

  我们是第一个用买入承诺这个概念来解释卖出看跌这个期权术语的。同样我们也用卖出承诺来解释卖出看涨Sell Call。我们通过承诺式期权的设计和操作,为自己同时也为客户创造了大量盈利的实例,偶尔出现的亏损基本上都会被更多的盈利合约所覆盖。

  博研证卷趋势工作室联系微信号:gujunfeng1968;电子邮件:junfeng.gu@gmail.com

美股期权:可以设计双重保护的稳定盈利的交易策略

从沪深股市,到商品期货,再到外汇和美国股市期权,本人最后觉得期权的赢面更容易通过概率算法和策略来把握,可以设计双重保护的稳定盈利的交易策略, 即低位承诺和权益金套利双管齐下。期权有两类:投机风险型和套利保障型。通过近三年的实践,博研证券趋势研究小组摸索出一套利用区间概率差异进行套利的模式,效果上看盈利率10倍高于银行利息,基本上都到达年增长率30%。本质上看这种方法可以为市场增加保障性的,对维护市场的平稳具有积极的作用,对投资者来说也是一种稳健的选择。期权设计者的操作策略在许多情形下可能会对市场产生暂时的干扰,因此是不宜公开的,仅限于他们根据各自的资金量进行自我把握。

前面一篇关于期权承诺买入的介绍引起了一些华人美股投资者的关注,因时间有限博研证券趋势研究小组目前难以接受学员请求。仅对于有兴趣进行期权方案设计的投资者,欢迎联系博研证卷趋势工作室的老古,联系微信号:gujunfeng1968;电子邮件:gujunfeng@hotmail.com。

投资交易与研究简历:
1993年开始沪深股市交易。1997年 中国商品期货市场交易。
2002年获美国计算机硕士。2006年开始Forex / Fxdd 外汇交易。
2007年或美国数量计算博士。研究课题:数据形态的相关性与方向性优化。
2009年开始在FXCM外汇交易,并为FxBridge设计交易软件。2011起参与美股市场股票与期权,2015创建博研证券趋势研究小组,2017年初获得美股期权第四等级交易权限并形成了自主的区间概率交易策略。

美图与猎豹移动

博研趋势 老古

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用户量是互联网企业主要指标,先看看美图,它的IPO招股书显示,截至2016年6月,美图应用在25个海外国家及地区的用户总数均突破100万人,总用户数3.7亿;美图的移动应用矩阵已在全球11亿台独立设备上激活,月活跃用户达4.46亿。截至2016年10月,美图应用月活跃用户总数约为4.56亿, 美图上市首日险守发行价 市值46亿美元。

现在再看看一家同样以海外用户为主的互联网公司—猎豹移动(CMCM)。截至到2016年9月30日,这家移动工具开发商及移动互联网安全公司的产品在全球范围内已下载安装到34.64亿台移动设备上。猎豹移动在移动端的月度活跃用户规模达6.12亿。其中,80.3%的移动端月度活跃用户来自欧美为主的海外市场。再看猎豹移动的广告收入,则比美图公司高出了几个数量级。

猎豹移动财报显示,在收入组成方面,猎豹移动2016年第三季度的在线广告及相关业务收入为9.864亿元,同比增长8.9%。当季,移动广告收入占本板块收入82%,对比去年同期为72%,对比上个季度为78%。该项收入增长主要依赖于猎豹全球广告客户(包括直销客户)对公司移动广告服务需求的不断增长。该项增长也与公司成功通过游戏内广告形式商业化休闲游戏有关。

第三季财报还称,本季度猎豹移动互联网增值服务业务收入为1.105亿元,环比增长38.8%。该项收入增长主要是由于公司在海外初步尝试商业化Live.me的影响。

而美图公司的招股说明书显示,“互联网服务及其他”这块的毛利润居然为负。从事互联网服务的直接成本是带宽、服务器及运维人员薪酬。2015年及2016年上半年,美图公司互联网服务的毛利润率分别为-3.3%、-5.9%。这意味着,美图公司广告收入不够覆盖宽带费、租服务器以及人员费用。

猎豹移动(CMCM)这家MAU(月度活跃用户)超出美图近1/3的公司,目前市值却只有13亿美元,还不到美图的1/3。按美图的标准应该是50亿以上的市值。过去它的拳头产品是 clean master, 每天被下载到二十万个手机上面,2016年启动的美国视频直播 live.me, news republic 都是有潜力的平台项目,收益会在2017年看出来。

一个价值50元的股票,在回流美元,中概股普跌到局势下却只能卖到9元。查当前的股权结构,机构投资者只占4%,说明没有什么庄家在里面,这就是散户的机会。

一个成长性优良股价掉到这个份上,依然没有机构进入,说明掌门人傅盛的公关能力有限,他是这样描述2016年季报公布后的情形:今年第一季度发财报,股价跌了20%。开完董事会后,我一个人留在澳门。我在想,这个事情为什么会发生在我身上?为什么有一天会遇到这样的状况?那天晚上我很郁闷。几天里,我都在不断思考这个问题——这件事为什么发生在一个如此年轻朝气、并且努力奋斗的公司身上?傅盛说这番话的时候,股价还是11块,半年后的2016年底是9块。

后记: 大约半年后,美图果然高位跌落。猎豹依然低迷。